摘要：美联储主席提名（沃什） → 市场预期转向（从"宽松"转向"紧缩倾向"） → 美元走势与全球流动性变化 → 对中国出口企业的影响（汇率、需求、成本） → 对生物基/降解行业的具体冲击与机遇（PLA、PBAT等材料，以及可降解制品）

【生物基能源与材料】获悉，1月30日，美国总统特朗普宣布，提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。

而就在同一天，现货黄金盘中一度下跌超过10%（收盘跌约9%），创下1980年以来最大单日跌幅。白银更夸张，单日暴跌26%到36%，创下有记录以来的最大跌幅。

这两件事有什么关系？简单说，市场原本押注"特朗普时代美联储将大幅宽松"，导致美元贬值预期，推动黄金白银暴涨。但沃什的提名，让市场意识到：美元可能不会如预期般大幅贬值，流动性也不会那么泛滥。于是，恐慌性抛售来了。

你可能会问：这和生物基、降解材料行业有什么关系？

关系大了。

生物基和降解材料行业，高度依赖出口。根据中国海关总署发布的数据，2024年PBAT出口量达10.8万吨，2025年出口量13.59万吨，同比增长25.8%，2024年PLA出口量1.84万吨，2025年出口量2.36万吨，同比增长28.1%。这些只是材料出口，制品出口的规模更大，A股上市公司家联科技、富岭股份、恒鑫生活等可降解制品企业，主要收入均来自出口。

美联储主席换人，意味着全球流动性预期、美元走势、欧美客户的融资成本，都可能发生变化。

这些变化，会通过一条清晰的传导链条，最终影响到我们每一家出口企业的订单和利润：

美联储主席提名（沃什） → 市场预期转向（从"宽松"转向"紧缩倾向"） → 美元走势与全球流动性变化 → 对中国出口企业的影响（汇率、需求、成本） → 对生物基/降解材料行业的具体冲击与机遇 

美联储新主席来了，对以出口为主的生物基和降解材料企业，到底意味着什么？

01

汇率的"假利好"

很多人的第一反应可能是：如果美元走强，人民币相对走弱，那对我们出口企业不是好事吗？产品用美元报价更便宜，竞争力更强啊。

乍一看，确实如此。但时，真正的挑战藏在"不确定性"三个字里。

根据彭博社市场数据，2025年美元指数从年初110点附近跌破100点，下跌超9%。而到2026年1月，离岸人民币对美元盘中升破6.93。沃什被提名后，市场预期变得扑朔迷离——他主张"降息+缩表"组合拳，可能导致美元走势呈现"短期偏弱、长期仍强"的复杂特征，方向不明、波动加剧。

这种双向波动，对企业意味着什么？

我们来看两种场景：

场景1：美元走强（汇率从7.0升到7.2） 

你1月接了个1,400美元/吨的PBAT订单，按当时汇率7.0算能收9,800元。但3个月后交货时，如果美元走强、汇率升到7.2，你实际能收10,080元，多赚280元。这看起来是好事。

场景2：美元走弱（汇率从7.0跌到6.8）

同样的订单，如果3个月后美元走弱、汇率跌到6.8，你实际只能收9,520元，少收280元。这就是坏事。

问题在于：你不知道3个月后是场景1还是场景2。沃什的政策主张让市场预期变得模糊，美元可能走强、也可能走弱，双向波动的风险都存在。

锁汇本身是有成本的。PBAT主流价格区间在9400-9800元/吨。如果你的利润率本来就只有5%-10%，锁汇成本可能就会吃掉相当一部分利润。而如果不锁汇，你就在"赌"3个月后的汇率走向——赌对了多赚，赌错了亏损。为了应对这类不确定性，企业已经开始行动，如：乳酸龙头金丹科技就曾在2025年10月28日发布开展外汇和商品套期保值业务可行性分析报告。

在获得提名前，沃什曾公开表示支持降息，这被市场解读为向特朗普的政治妥协。但这种妥协是表面的，还是实质的？市场存在巨大分歧。

如果沃什上任后，回归鹰派本色，那么市场预期的“特朗普时代大宽松”将彻底落空；而如果他真的转向鸽派，那么美联储的独立性和信誉，将受到严重质疑。

如此看来，汇率层面的真相是：不是"美元走强或走弱"本身可怕，而是"方向不明、双向波动"带来的不确定性，让企业在"锁汇成本"和"汇率风险"之间左右为难，这才是真正的风险。

02
"绿色溢价"的容忍度测试

美联储的政策变化，会直接影响欧美客户的融资成本和终端消费者的购买力。而这两者，决定了我们的订单量和订单价格。

首先，客户的融资成本上升。

如果沃什主导的美联储维持高利率或放缓降息步伐，欧美企业的融资成本就会居高不下。一个欧美的包装企业，原本计划扩大产能、增加库存，现在贷款利率高了，他就会更谨慎。可能原本一次订1000吨，现在改成500吨分两次订。或者，干脆压价，把融资成本转嫁给你。

其次，终端消费可能收缩。

紧缩货币政策的目标，就是控制通胀。欧美消费者的信贷成本上升，买房、买车的贷款利息高了，他们就会减少非必需消费。包装、消费品等领域对生物基/降解材料的需求增长，就会受到影响。

但最关键的，是"绿色溢价"的容忍度可能下降。

什么叫"绿色溢价"？就是客户愿意为环保材料多付出的那部分成本。

在流动性充裕、钱便宜的时候，客户对环保材料的价格容忍度比较高。但当资金成本高企、经济增长放缓时，客户会更敏感，会重新在"生物基/降解"和"传统廉价材料"之间算账。除非有强制政策或品牌硬性要求，否则部分客户可能会回流到传统材料。

所以，需求层面的真相是：美联储政策转向，不仅会影响订单数量，更会触发客户对"绿色溢价"的重新审视。谁能在成本和价值之间找到平衡，谁就能活下来。

03
政策驱动型需求是"压舱石"

在全球流动性收紧、市场需求承压的背景下，有一类需求相对稳定，甚至逆势增长——那就是政策驱动型需求。

什么叫政策驱动型需求？就是那些由强制性法规、碳关税、禁塑令等政策推动的需求。这类需求受经济周期影响相对较小，因为它不是"客户愿不愿意买"的问题，而是"客户必须买"的问题。

我们来看几个关键政策。

首先，欧盟包装新规（PPWR）。

2025年2月11日，欧盟《包装和包装废弃物法规》（PPWR）正式生效，2026年8月12日全面实施。根据欧盟官方法规文件，法规明确：到2030年，所有包装必须可回收，并设定了具有约束力的减少目标。同时，法规支持可堆肥包装、生物基材料等技术创新。

其次，碳关税（CBAM）带来的成本优势。

欧盟碳边境调节机制（CBAM）已经开始实施。虽然目前只是对水泥、钢铁、铝、化肥、电力及氢能等六大行业进口产品征收碳证书费用。但到2028年，CBAM的覆盖范围将扩至180种下游产品，到2030年底覆盖所有EU ETS管控货物。

比如，一家传统塑料包装企业出口到欧盟，可能要额外支付碳关税；而使用生物基材料的企业，可以减免大部分关税，这就是实实在在的成本优势。使用生物基材料，不仅是环保问题，更是成本问题。

更值得注意的时，2026年1月20日，美国新泽西州州长Phil Murphy正式签署了S-3195号法案（配套众议院版本A-5157），即《规范餐饮企业一次性餐具与调味品提供法案》，俗称跳过一次性用品法案（Skip the Stuff）。

该法案以“无警告直接罚款”的严苛条款，成为全美同类州级禁塑立法中最严格的一项，将于2026年8月1日起全面生效，剑指一次性塑料餐具带来的环境污染问题。

这些政策，为生物基行业提供了一个相对稳定的"基本盘"。

根据国家统计局2026年1月发布的工业数据，2025年生物基材料制造行业增长27.9%，生物基化学纤维产量增长19.5%。而根据欧洲生物塑料协会2025年发布的全球产能预测报告，未来五年全球生物基材料产能将迎来爆发式增长：

数据来源：欧洲生物塑料协会2025年全球产能预测报告

即使在全球经济不确定性加大的背景下，生物基行业的增长势头依然强劲。原因就在于：政策驱动型需求在起作用。

但请注意，这个"压舱石"只属于那些真正具备竞争力的企业。

政策只能保证需求的存在，不能保证你能拿到订单。在欧美客户更加谨慎、更加挑剔的情况下，他们会向"技术领先、成本可控、供应链稳定"的龙头企业集中。这也是为什么，我们看到金发科技、金丹科技、圣泉集团等龙头企业在2025年业绩大涨，而部分中小企业利润暴跌。行业分化，正在加速。

凯文·沃什的提名，让市场预期从"大宽松"转向了"紧缩倾向"。这为高度依赖出口的生物基与降解材料行业，带来了一场"压力测试"。

它不会改变行业长期的绿色增长叙事，但会显著加速行业分化。

对于企业而言，当下最重要的不再是单纯期待风口，而是回归商业本质：紧盯客户的真需求，死磕技术和成本，管理好每一个环节的金融风险。

真正的"生物基时代"，属于那些能穿越周期、为市场提供"可持续且经济可行"解决方案的企业。

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