【生物基能源与材料】获悉，8月28日，华恒生物发布了2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入14.89亿元，同比增长46.54%；但归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比下滑23.26%。

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盈利能力下滑，L-缬氨酸产品承压

尽管营收实现大幅增长，但华恒生物的盈利能力却出现下滑。

半年报显示，公司利润总额同比下降27.92%。基本每股收益从去年同期的0.66元/股下降至0.46元/股，降幅达30.30%。

盈利能力下滑主要源于两个因素：

一是L-缬氨酸产品价格及毛利率较去年同期下降。华恒生物在报告中明确指出，这一因素是导致公司每股收益下降的主要原因之一。

华恒生物作为国内氨基酸龙头，氨基酸系列产品包括丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸等。作为氨基酸系列产品中的主力品种，缬氨酸价格下跌直接导致产品毛利率逐年下跌。

近两年来，缬氨酸价格从2023年的22.74元/公斤暴跌至2024年的14.41元/公斤。与此同时，国内缬氨酸生产商还在不断新增产能，加剧行业供应过剩。

2024年1月，新疆梅花宣布投资5亿元，包括建成1万吨缬氨酸生产线；同年4月，新疆可克达拉金海生物宣布扩产一条5万吨/缬氨酸生产线；2025年3月宁夏伊品生物改造一条4.6万吨缬氨酸产线。

进入2025年，缬氨酸价格甚至进一步探底，目前报价已经跌破13元/公斤。

尽管华恒生物一直扩大销量，营业成本不断增高，但最终导致利润空间大幅压缩。

二是公司股本增加及相关费用增加。2023年年度利润分配方案实施后，公司股本增加7079.12万股，稀释了每股收益。

此外，公司期间费用也有较大幅度增长。管理费用同比增长51.74%，主要系公司管理人员平均薪酬增长、软件服务费增加所致；财务费用同比增长104.33%，主要系汇率波动造成汇兑净收益减少、利息支出增加所致。

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生物基材料业务持续推进，收入结构持续优化

华恒生物在今年上半年营收实现显著增长，主要得益于产品销量的增加。公司近年来持续推动产品多元化，目前已形成氨基酸系列、维生素系列、生物基新材料单体以及其他产品四大板块。

其中，生物基新材料单体（主要包括1,3-丙二醇和丁二酸）是公司重点发展的方向之一。

报告期内，公司持续加大对1,3-丙二醇等生物基新材料单体的产业化投入，在与东华大学共建“生物基化学纤维联合实验室”的基础上，有效推动了1,3-丙二醇在PTT纤维等领域的市场化落地。

公司还通过技术改造，实现了现有生产装置的柔性化生产。

例如，在苹果酸项目生产装置基础上进行改造，可交替生产苹果酸或色氨酸；在丁二酸项目生产装置基础上进行改造，可交替柔性生产丁二酸、L-缬氨酸和肌醇产品。

这种生产模式的创新，提高了设备利用效率，也为公司带来了更多的收入增长点。

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研发投入持续增加，加速“生物+AI”技术融合

作为技术驱动型企业，华恒生物始终重视研发创新。2025年上半年，公司研发投入6867.33万元，同比增长8.40%。截至报告期末，公司研发人员数量达到286人，占公司总人数的13.42%，其中硕士及以上学历人员占比39.16%。

值得注意的是，公司成立了AI数字化实验室，并牵头设立“合肥市人工智能驱动生物制造研发及中试示范基地”项目。引进相关专业人才，深度探索AI技术在合成生物领域及公司经营管理中的应用路径。

在研项目方面，公司正在推进30个研发项目，涵盖氨基酸、维生素、生物基新材料等多个领域，预计总投资规模达1.76亿元。这些项目的顺利推进，将为公司未来增长提供持续动力。

尽管短期面临盈利压力，但华恒生物在2025上半年在积极拓展新增长点。7月30日，华恒生物发布公告，正在筹划发行境外股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司上市事宜。

随后，华恒生物与赢创（Evonik）正式签署战略合作谅解备忘录，共同为全球客户提供高品质的生物基氨基酸产品，推动动物营养健康领域的创新与发展。

7月31日，华恒生物的L-丙氨酸入选了工业和信息化部消费品工业司公布的“生物制造标志性产品名单（第一批）”

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