上市公司进展 | 万华化学

【生物基能源与材料】获悉，10月24日，万华化学(600309)发布2025年三季报，公司第三季度营业收入533.24亿元，同比增长5.52%;净利润30.35亿元，同比增长3.96%。2025年前三季度营业收入1442.26亿元，同比下降2.29%;净利润91.57亿元，同比下降17.45%。

今年上半年，万华营收、净利润均同比下滑，但第三季度实现同比大幅上涨，原因是万华在“变革年”管理主题的指引下，在经营效率、内部管理上发力，降低成本，约束投资，同时各业务板块继续深耕全球市场，正不断拓展市场空间和下游应用场景，虽然受主要产品销售价格下行影响，毛利率同比下降 1.94 个百分点，但放眼全球化工企业，万华化学仍然是“非常能打”的第一梯队。

2025 年前三季度主要产品产销方面：

聚氨酯系列产品：产量454万吨，销量458万吨。三季度产品整体价格呈现震荡趋势，纯 MDI产品18,300 元/吨左右，聚合 MDI产品15,200 元/吨左右，TDI产品三季度受部分装置不可抗力、检修等因素影响，供应偏紧，价格14,700元/吨左右、软泡聚醚产品8,000 元/吨左右。实现销售收入约551.43 亿元。

石化系列产品和贸易：产量478万吨，销量460万吨。与去年同期相比价格重心整体下移，丙烯价格 6,453 元/吨，同比下跌 6.83%；正丁醇价格 5,913 元/吨，同比下跌 20.57%；丙烯酸价格6,275 元/吨，同比上涨 0.40%；丙烯酸丁酯价格 7,538 元/吨，同比下跌 15.64%；NPG 加氢价格 7,869 元/吨，同比下跌 24.21%；MTBE 价格 5,050 元/吨，

同比下跌 19.87%；LLDPE 膜级价格 7,276 元/吨，同比下跌 12.35%；乙烯法 PVC 价格 5,027 元/吨，同比下跌 12.97%。实现销售收入约593.19 亿元，

精细化学品及新材料：产量189万吨，销量184万吨。系列产品实现销售收入 2,381,145 万元。

今年前三季度万华在项目建设、业务布局、新品发布方面均有诸多进展：

项目建设方面：

●    4月27日，万华化学10万t/a电池级磷酸铁锂装置1套（2.5万t/a磷酸铁锂生产线4条）相关项目获烟台市生态环境局批复，其第四代磷酸铁锂已完成量产供应，五代完成定型首发。

●   6月23日，万华化学发布IPDA扩能项目环境影响报告书征求意见稿，将现有IPN装置从5.5万吨/年扩能至10万吨/年，IPDA装置由5万吨/年扩能至10万吨/年，完善了IP - IPN - IPDA - IPDI全产业链条。

●   8月18日，万华化学公告，福建工业园TDI二期装置(36万吨/年)建成投产，并产出合格产品。截止日前，TDI总产能达到147万吨/年。

●   8月还有，1.发布聚氨酯固化剂一期扩能技改项目。计划将现有聚氨酯固化剂装置产能由3万吨/年增加到4万吨/年。2.宣布万华化学（蓬莱）新建40万吨/年QH项目，产品规模为40万吨/年丁醛（含正丁醛、异丁醛）。3.发布万华化学（烟台）2万吨/年PTBP扩能改造项目，扩能后形成2万吨/年PTBP、副产2000吨/年OTBP、400吨/年2,4-DTBP的生产能力。4.发布万融新材料（福建）新建96万吨/年PVC项目。5.发布万华化学（四川）12万吨/年磷酸铁扩建项目，将原磷酸铁装置（配套万华下游磷酸铁锂装置）5万吨/年产能扩至12万吨/年，扩建2条磷酸铁产线。

详见：万华化学，7大项目动作

●   9月，万华化学集团（蓬莱）高性能材料有限公司22万吨/年SEP项目公示。建成后生产ABS通用料和专用料，含20万吨/年ABS材料、2万吨/年ASA材料。

详见：万华化学，再来20万吨，国内将破1000万吨！

●   9月，万华化学集团股份有限公司对烟台化工产业园万华烟台产业园现有TMP装置进行技术改造，项目建成后，产品由5万吨/年三羟甲基丙烷（TMP）转产为10万吨/年新戊二醇（NPG）。

●   10月11日，万华化学（福建）150万吨/年MDI技改扩能一体化项目环评审批通过。

业务布局方面：

●   4月，万华通过匈牙利子公司宝思德化学（Borsodchem）收购了法国化工旗舰企业康睿（Vencorex）的特种异氰酸酯业务，拥有2万吨/年IPDI产能。

●   5月，成立烟台万禾香料有限公司，万华占股70%，金禾实业占股30%，加码香精香料。

●   6月，与兴发集团按照持股49%：51%共同出资成立湖北兴华硅材料有限公司，主要建设包装胶、导热灌封胶、硅树脂等有机硅深加工产品和电子级磷烷、光刻胶用光引发剂、电子级双氧水、电子级硫酸等。

●   7月，与兴发集团按照持股51%：49%共同出资成立烟台华兴硅材料有限公司，主要进行高性能密封材料销售；合成材料销售；表面功能材料销售；高品质合成橡胶销售等。

详见：万华化学，再成立三家新公司！

●   8月8日，万华化学宣布其5万吨/年光学级MS树脂项目一次开车成功并产出合格品。该项目依托自主研发技术，实现从实验室到万吨级工业化跨越。

●   8月，烟台万美新材料有限公司正式成立，由万华化学持股70%、合肥新美材料持股30%，注册资本1亿元，入局光学膜材料生产销售。

●   9月，科威特石化工业公司向子公司万华化学(烟台)石化有限公司增资6.38亿美元，获得后者25%股权。本次合作旨在提升公司石化业务原料供应安全性，分散石化业务运营风险，加快公司国际化步伐。

详见：万华化学，世界巨头入股！赢创，发布新市场计划

●   10月，万华化学、ENGEL及海泰科股份有限公司三方共同签署战略合作协议，整合三方优势，为汽车行业提供从概念到量产的一体化成型解决方案。

新品发布方面：

●   2月，万华化学发布重磅新品——生物基1,3-丁二醇，用于保湿剂及溶剂领域，可应用精华、洁面、防晒等成分。

●   4月雅式展，万华化学在展会上首发了其自主研发、即将投产上市的聚砜材料——砜聚合物（PSU/PPSU），并带来了尼龙12弹性体（PEBA）材料等创新材料。

●   8月，万华化学高附加值化学品叔丁胺（TBA）上市，自主研发，产业链集成，供应稳定。

●   8月27日，万华化学与吉利汽车在万华化学宁波研究院联合发布车规级光导聚碳酸酯（PC）材料合作成果。

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●   9月，烟台万华电气新材料有限公司成立，进入电线电缆赛道。由万华化学、北京怀柔实验室科技成果转化有限公司、烟台中韬投资股份有限公司、东方电缆共同持股。

详见：万华化学，成立新公司，深耕又一万亿赛道

值得一提的是，2025年9月29日下午，烟台市召开全市先进制造业企业倍增发展推进大会，为包括万华化学在内的83家倍增计划培育企业兑现奖励2.1亿元。去年的该会议上，万华化学集团董事长廖增太曾表示，将全力把万华建设成为全球行业的人才高地，同时力争2025年，营收超2500亿元，挺进世界500强。

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